李智:家族财富传承要重点关注影响力投资
2015-11-13 19:34:11   来源:商业电讯   评论:0 点击:

李智:我们最早提出的是“金融生态圈”的概念,“财富生态系统”是“金融生态圈”中的一个重要单元,其核心是资本产业化,是将资本运营放到产业化的大环境背景中放大价值。资本化进程

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  《中国慈善家》:你是“财富生态系统”的倡导者,如何理解这个概念? 

  李智:我们最早提出的是“金融生态圈”的概念,“财富生态系统”是“金融生态圈”中的一个重要单元,其核心是资本产业化,是将资本运营放到产业化的大环境背景中放大价值。资本化进程中,有过三个方面的金融演进,一个叫金融的标准化,从20世纪50年代开始,美国大力倡导金融的标准化;还有一个叫产业的金融化,是在各自的产业链条里,实现金融工具的应用,使它得到杠杆应用和合理的创新;第三个叫资本的产业化,任何财富的传承,在通过各种金融工具的配置当中,可以形成非常完整的生态闭环。资本产业化是利用金融工具对财富进行产业化的投资结构重组,获取最优的时间价值组合,它在生态闭环中起到的是关键作用。 

  《中国慈善家》:资本产业化对家族财富传承起到何种作用? 

  李智:家族财富传承当中有两个核心特征,“独立性”和“资本化”。我一直在提一个比较新的概念,叫“金融基因”,它有三个标准特征,独立性、标准化、凝聚力。将资本产业化时,“金融基因”决定了家族财富传承过程中,能否独立于家族本身,或者独立于家族企业,将财富进行有效组合,高效地通过资本化复制,实现催化作用,并且在进化过程中,实现良好的传承。 

  《中国慈善家》:怎样才算是好的传承? 

  李智:衡量一个优秀的家族企业的财富传承,往往就是刚刚提到的“金融基因”的三个特征。资本是家族财富的核心组成部分,它的传承需要独立的环境,也需要专业化的管理,更需要有可持续的工具对它进行不断地配置组合。只有当这三者在独立专业化管理的情况下,财富才能比较好地传承下去。我认为,比较优秀的传承,是从这三个标准来衡量的。 

  比如美国的几个大家族,默多克家族、洛克菲勒家族、摩根家族,他们的传承都是在自己的家族企业以外。经过数百年,他们积累了很多财富,可能传到第五代、第六代时,他们已经不在家族企业中了,有效地实现了经营权、所有权、收益权的剥离。 

  《中国慈善家》:你一直在推动全产业链资本服务体系本土化,这是怎样一个体系? 

  李智:在整个金融生态圈中,它有横向的,也有纵向的。在横向迭代的过程中,它在不同的产业上扩张,比如洛克菲勒家族的家族办公室,它横跨大概30多个行业,不同的行业投资组合中形成了非常有效的配置,进而不断平铺。我们讲“一百米的口子,一千米的深度”,在每一个横向产业链中,单独在一个产业链的上下游进行资源整合的时候,要实现产业的金融化,就是把金融基因里面的资本化的特征整合到产业端的资源上,形成全产业链的投资生态圈。这个生态圈里,可以将资本引导向理性、健康以及收益更高的地方。 

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  《中国慈善家》:具体到家族财富的传承,这一体系有怎样的作用? 

  李智:这个作用还是蛮明显的。家族企业是各个产业的参与者,我们不说太远,从近10年的经济发展趋势来看,现在已经开始进入工业4.0时代,是互联网信息时代。包括大数据在内的各种新兴产业融入的时候,以传统行业为主的中国家族企业面临非常多的挑战。在原有的产业范围之内,他们做得很扎实,如何使其顺利迭代,实现价值倍增,同时确保在原有产业中形成非常有效的布局?方式就是利用金融杠杆和金融标准化工具,再配合各种互联网的手段、信息化手段,将原本的资产或者资源过渡到未来,推动它走向产业链的上游,提高他的资产的议价能力。我相信这一体系对家族企业,尤其对传统的家族企业,能起到非常好的推动作用。 

  《中国慈善家》:从整体环境来看,中西方的家族财富传承有哪些主要的不同之处? 

  李智:大致有三个层的不同。第一个就是最基础的,法律、政策、宏观环境。这个层面确实差距比较大,其实中国谈到财富管理和私人银行业务也就是最近三到五年的事情,所以配套政策法规还很不完善,这是第一个。 

  第二个是理念层面。中国人自古希望家族兴旺,不鼓励分家的。经营权、所有权和收益权无法分离,这是核心问题。传承过程中,总是把企业治理和财富传承混为一谈。事实上财富传承跟企业发展是两个问题,专业性不同,治理方式也不同,必须要进行有效分离才行。当然我相信未来5到10年的时间,这个理念应该会走向成熟。 

  《中国慈善家》:你预期可以那么快? 

  李智:我相信应该很快。我们在香港也有非常多的业务,看近两年的数据,在境外,连欧洲像瑞士、德国,包括美国、东南亚一些国家比较先进的私人银行业务,都将香港作为一个起跳点,来辐射中国大陆的家族企业。加上这几年中国家族企业的财富快速积累,每年高技术客户以百分之三十几的速度在增加,诉求会越来越强烈。我觉得在专业工具的应用以及合理的法律和政策的保护下,很快会有一个突破。 

  《中国慈善家》:回到刚才的问题,第三个层面是什么? 

  李智:是一些基础工具层面的不同。在中国宏观经营环境方面来看,标准化和资本化进程已走到了中后期阶段,竞争相对更充分,而且创新工具越来越多,越来越得当。 

  《中国慈善家》:是不是说,未来5到10年,中国有可能迎来家族财富管理业务和机构的爆发式增长? 

  李智:当然。在谈资本的产业化过程中,包括家族办公室、私人银行业务、私人保险业务等等这些,现在已经开始涌现,最近一两年已经非常多了,包括线上线下服务已经非常充分。 

  《中国慈善家》:家族财富传承过程中,资本该流向哪里,归宿何处? 

  李智:家族财富的载体是家族企业,家族企业的载体是整个社会以及社会当中参与经济行为的每个个体。当你的财富超过一定数量时,其实你是为这个社会在暂时管理财富。财富管理的合理与否,一定会对社会发展起到至关重要的作用。在当前经济环境下,金融越来越重要,牵入到每个人生活的方方面面。财富传承产生投资行为时,会牵扯到各个产业。因此,它要对社会有促进作用,一定要是良性的,否则会出现矛盾,财富越多,可能引发的矛盾也越多。所以,家族财富传承的过程一定要利于社会、利于他人。 

  《中国慈善家》:缺少文化支撑的物质财富,会带来某些层面的扭曲,家族在传承财富过程中,如何去避免这种情况发生? 

  李智:其实“金融基因”里面有一个重要的组成部分就是文化,文化包含的层面非常多,它是精神层面的一种传承。一个优秀的家族,在传承物质财富时,会提出一种良好的价值观,这对社会是否公平、公正等等这些方面的影响非常大。大概从2007年开始,美国的洛克菲勒家族最早提出来社会影响力投资,将家族财富剥离给家族办公室,进行专业的、社会价值层面的投资,这其实就是一种文化的传承。它是很专业的传承,但同时必然会给接受的群体带来正向的价值观。这个应该是国内众多家族要重点关注的方面。 (来源:《中国慈善家》)


责任编辑:李志伟

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